鋼鐵行業：央行再度降息 利好行業盈利和估值
鋼材現貨市場價格有所回調，Myspic 鋼材綜合指數本周下跌 0.25 %，西本鋼材綜合指數 2460， 下降 0.81%。鐵礦石價有所反彈，收 61.50 美元/噸，周環比大幅上漲 10.8%。 全國港口鐵礦石庫存收 8950 萬噸，周環比下降 5.39%。國內鐵礦石價格相對平穩。當前鋼價繼續陰跌格局，一季度行業盈利水平有所降低。社會流通鋼材總量下降至 1328 萬噸。流通環節庫存量同比下降1.98%。
一周動態：1. 本周國際鋼鐵原料市場小幅盤整。國際鐵合金市場漲跌互現，鐵礦石市場前漲后跌;2. 5 月下游部分需求有所改善，伴隨著“一路一帶”、“長江中游城市群規劃”等產業政策陸續出臺，基礎設施投資前景廣闊，在各項政策推動下，改善型購房者需求持續釋放，流動性有望進一步增強，推動房地產市場加快復蘇，在此情況下，家電市場中長期有望獲得一定支撐。3. 央行再度降息 0.25 個百分點， 一方面緩解行業及上下游產業鏈資金緊張局面、鋼鐵企業降低財務費用和融資成本，另一方面，降息有利于行業下游需求釋放，改善行業供需格局。降息通道打開之后，將催生人民幣貶值預期，改善我國外貿出口環境，有利于鋼鐵出口。粗略測算，三次降息使得行業內上市公司整體財務費用降低大約 25 億元左右。 我們認為行業指數與大盤指數呈現高度相關性。此種正相關性在貨幣政策進一步放松的預期下，鋼鐵一類的周期性行業估值也將繼續隨之上升。降息周期對二級市場鋼鐵行業的估值水平帶來積極影響，繼續看漲行業指數。
維持原來觀點：1、京津冀一體化規劃將給該地區及周邊鋼鐵公司帶來利好，我們首推河北鋼鐵、首鋼和新興鑄管;2、存在較強補漲需求的藍籌股，主要標的是寶鋼和武鋼，藍籌股質地優良，而漲幅相對滯后，估值洼地明顯;3、事件性預期推動的標的：南鋼股份、三鋼閩光和八一鋼鐵;4、新材料組合：豫金剛石、國瓷材料、東源電器和中國寶安。近期重點推薦寶鋼和河北鋼鐵。(招商證券)
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