鋼市常態：高庫存低需求
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼,東莞冷軋中寬帶,東莞冷軋帶鋼,東莞冷軋板卷,東莞威達電解板。2012年開局迷霧重重，春節后市場幾度發力，漲幅甚微。可能是對宏觀經濟形勢悲觀，也可能是跌怕了、虧怕了，對于二月下旬突如其來的上漲行情，鋼貿商更趨于理性，表現出糾結和無奈的心態。林林總總共有“五大問”。
一問：鋼市是否已經迎來反彈契機?
經過長達5個多月的下跌盤整行情，鋼價伺機反彈是必然的。條件若不成熟，漲價就只是曇花一現。目前鋼市小幅溫和改善，但無實質亮點、此次雖有央行下調存款準備金率0.5%提振資本市場信心做后盾，有天氣變暖，下游需求解凍，有望緩解鋼市的疲軟做支撐。再者，有中小型鋼企限產停產致使鋼市目前部分規格資源緊缺，為價格拉漲提供機會。我們仍需要關注此波反彈行情的高度和持久性。房產調控仍緊，今年多地保障房開工目標因土地和資金難而銳降，終端需求減少可能成為今年的鋼市的最大阻力。同時正常需求完全啟動還需要時日，短期還要面對消庫的壓力，市場不具備大幅持續拉漲的行情。
二問：2012年鋼市的資金還會緊嗎?
資金緊是肯定的。央行下調存準率釋放的信號或許能給市場提振信心，但放出的4000億大部分要用于對沖RMB升值的窟窿，實際流入流動性的可能不多。降準釋放的資金面恐怕是粥少僧多、杯水車薪。對鋼貿商來說，一些銀行對鋼貿類貸款進行風險防控的對策，更是難上加難。銀行不好貸，就轉向民間借貸，這將為今后經濟發展埋下巨大隱患。
三問：高庫存、低需求是否將是鋼市的一種常態?
對，高庫存、低需求將是2012年甚至未來幾年鋼市的一種常態。如果鋼材消耗速度快，高庫存不一定有高風險。但如今經濟有二次探底的風險，雖預計2012年中國GDP增速仍能“過八”，但終端產業不景氣，需求增速不能抵消產量增速，庫存不降反增就會出問題，目前上海市場上的三級螺紋鋼庫存量達到32萬噸，前一時間則僅22萬噸。
四問：高礦價還能支撐鋼市多久?
2011年以來，我國鐵礦石港口庫存量維持高位，今年1～2月粗鋼日均產量約為170萬噸，以目前國內粗鋼產能8億噸測算，國內粗鋼產能利用率僅為77%。截至今年2月13日，中國港口鐵礦石庫存(沿海25港口)為9997萬噸，仍呈增長態勢。春節后鋼材下游需求釋放不盡如人意，房地產調控緊，鋼材需求難言樂觀，鐵礦石的高庫存最終會成為“鐵面殺手”。
短期來看，預計進口鐵礦石市場近期仍將延續震蕩上行態勢。這得益于鋼市的暫時回暖和各國鐵礦石出口關稅提高，但是，成本大幅增長。長期趨勢向空，要掌握市場節奏短多長空的態勢。
五問：鋼貿商的生意怎么做?
對于今年的鋼材需求亮點，保障房還是鐵路建設?還是西部大開發?看不準凸現的亮點。國際環境方面，由于整體經濟發展形勢不明朗，今年行業將可能面臨出口量下降、成本升高、貿易摩擦增多等相互交織的多重困難。鋼貿商對此要有長期過冬的準備。
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