鋼鐵行業(yè)2011年三季報(bào)總結(jié)及冬季投資策略
東莞威達(dá)五金,廣東南鋼,惠州南鋼,珠海南鋼,冷軋鋼,冷軋中寬帶,冷軋帶鋼,冷軋板卷,東莞五金廠,惠州五金廠,珠海五金廠,廣州五金廠,東莞電解板,惠州電解板。鋼鐵市場(chǎng)全年走勢(shì)基本符合預(yù)期,前三季度高位運(yùn)行。今年前三季度,鋼鐵工業(yè)的運(yùn)行基本符合于性,產(chǎn)量高速增長(zhǎng),前9月平均日產(chǎn)粗鋼192.58萬(wàn)噸,原材料、產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行,鋼企利潤(rùn)率僅有2.21%,仍處于歷史低位。整體上長(zhǎng)材強(qiáng)于板材。
“十二五”規(guī)劃長(zhǎng)期利好鋼鐵企業(yè),短期可加速企業(yè)重組進(jìn)程。11月7日,工信部發(fā)布了《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》,從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā),對(duì)產(chǎn)品升級(jí)、優(yōu)化布局、節(jié)能減排和資源保障等多個(gè)方面進(jìn)行了較為詳細(xì)且長(zhǎng)遠(yuǎn)的部署,明確了未來(lái)五年我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。長(zhǎng)期利好有科研實(shí)力、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、位置優(yōu)越的大型鋼鐵企業(yè),短期將加速推進(jìn)企業(yè)的兼并重組。
鋼材市場(chǎng)短期仍將弱勢(shì)運(yùn)行。由于歐債危機(jī)持續(xù)惡化,經(jīng)濟(jì)環(huán)境前景堪憂,鋼材消費(fèi)短期難以恢復(fù);原材料價(jià)格的補(bǔ)跌剛剛開始,預(yù)期我國(guó)鋼材市場(chǎng)近幾個(gè)月仍將維持下行格局。
行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略。截止11月4日,鋼鐵行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率31倍,偏高,動(dòng)態(tài)市凈率為2.1,相對(duì)較低,具備一定的投資價(jià)值。但受歐債危機(jī)影響的國(guó)際股市對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)形成拖累,A股的反彈上存在不確定性,鋼鐵股短期上尚不具有整體性投資機(jī)會(huì),我們給予“中性”評(píng)級(jí)。長(zhǎng)期關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)換代給特鋼類企業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)以及擁有資源的企業(yè),階段性區(qū)域發(fā)展利好企業(yè),重點(diǎn)關(guān)注太鋼不銹、西寧特鋼、酒鋼宏興、包鋼股份、攀鋼釩鈦等;短期關(guān)注資產(chǎn)重組帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì),如濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份等。
行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示。歐債危機(jī)持續(xù)惡化、國(guó)內(nèi)通脹反彈,會(huì)直接影響鋼企的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);原材料價(jià)格不跌反漲,鋼材價(jià)格繼續(xù)下行,將擠壓鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)空間,導(dǎo)致利潤(rùn)下降。
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