鋼價縮水 鋼貿商“金融化生存”告急
傳統旺季的“金九銀十”，鋼價下滑卻有增無減。受房地產調控的影響，鋼材最大的消費用戶房地產工地需求不足，采購訂單逐月萎縮。一直高位波動的鐵礦石價格也出現暴跌，這讓本已確定四季度長協價的鋼廠更加受傷，檢修、減產、停產的鋼廠也陸續(xù)增多。對于手握大量庫存的鋼貿商來說，近幾年普遍將鋼材作為“類金融化”工具，通過質押的方式向銀行貸款，拿到錢后再進行其他投資。但目前的形勢是，銀行放貸收緊，其他投資渠道也行不通，惡性循環(huán)下，他們可能面臨資金斷裂的危險。
產品虧損 鋼廠減產停產增多
最近幾天，廣西最大的鋼鐵企業(yè)柳鋼的中板和熱軋生產線悄然開始停產，公司還從21日起暫停了一座高爐的生產，復產時間待定。
柳鋼一位內部人士告訴《第一財經日報》記者，此次部分生產線的停產，主要是因為市場原因，鋼材價格在傳統旺季接連下挫，公司銷售的產品很多都虧損，而此次中板和熱軋生產線，預計每天減少1萬多噸的產量。
事實上，隨著近日鋼材市場的持續(xù)深跌，與柳鋼面臨同樣經營處境的鋼廠不在少數，但像柳鋼一樣做出停產決定的卻還不多，不過也已經有部分鋼廠陸續(xù)開始進行高爐、軋鋼生產線的檢修。
記者昨天從多家鋼廠了解到，國慶節(jié)后多家鋼廠開始進行高爐或者軋鋼生產線的檢修，僅唐山地區(qū)就有20余座高爐(以450立方為主)開始停產檢修，比如河北鋼鐵集團旗下的承鋼就稱為緩解熱軋產品社會庫存壓力，已經安排高爐檢修，故承鋼1780產線11月份暫停訂貨。而包括沙鋼、唐鋼都宣布對其生產線或軋機進行為期10~20天的檢修。鞍鋼10月15日也開始對煉鐵總廠的新2#高爐進行年修，為期一個半月，預計影響產量32萬噸。
根據中聯鋼最新調查統計，上周津冀地區(qū)117條線螺開工88條，開工率75.2%，較前一周下降約10個百分點，唐山地區(qū)的高爐開工率為88%，環(huán)比前一周下降6.5個百分點，帶鋼開工率為77%，環(huán)比前一周下降4.3個百分點。當前鋼廠產線檢修多于高爐檢修，民營鋼廠減產早于國企;從品種來看，板帶減產多于線螺，特殊品種相對較少。
不過，中聯鋼分析師胡艷平告訴記者，目前鋼廠的檢修減產對整體產量下降的幅度還相對有限，預計后續(xù)減產會增多，整個10月的鋼產量環(huán)比降幅會擴大。
值得注意的是，10月上旬的國內粗鋼日產量環(huán)比仍處于上升態(tài)勢，根據中鋼協的統計數據，10月上旬全國粗鋼日產量為193.39萬噸，旬環(huán)比增長0.18%，鋼廠產能釋放總體仍處于較高水平。
對此，多位業(yè)內人士對記者分析，目前鋼廠的減產停產幅度不大，主要是由于鋼材價位減產會增加平均成本。同時，目前礦石價格下跌也很明顯，鋼廠必須消化前期采購的高成本礦石，才有機會購買低價礦石。從目前的形勢來看，必須等到大鋼廠出現實質性的大幅減產止跌之后，當前整體低迷的鋼材市場才可能重現曙光。
據記者了解，隨著進口礦價格的持續(xù)回落，大中型鋼廠成本降幅雖然相對較大，但與小鋼廠相比仍有較大差距，華東、華北地區(qū)部分大中型鋼廠目前基本虧損100~200元/噸。
用鋼材抵押融資 炒股炒樓炒期貨
鋼價縮水鋼貿商“金融化生存”告急
[ 鋼材不僅僅是作為交易的產品，還成了向銀行做抵押融資的工具。很多鋼貿商采購鋼材后將其放在倉庫作為質押工具向銀行申請貸款，獲得資金后再去做別的投資，比如樓市、股市或者大宗商品 ]
“降了價還是沒人要貨，最近幾天根本沒什么成交量，整個市場沒有最低，只有更低。”
在杭州做鋼材貿易的王先生最近很郁悶，現在本應是傳統旺季，可國慶節(jié)前鋼材市場就已經開始了一波下跌行情，沒想到國慶節(jié)后鋼價下滑的幅度有增無減。
從節(jié)后開市到現在，王先生每天看著現貨市場的報價一天一個新低，從8日到現在，有的品種每噸已經跌去了500多元，而9月一個月也才跌了200元左右。
讓王先生更焦慮的是，鋼貿圈內普遍認為，現在的下跌并沒有看到底，更嚴峻的時期可能還在后兩個月，因為彼時正值銀行回籠資金的高峰期，對于手中仍有不少庫存的鋼貿商來說，近幾年將鋼材作為質押工具向銀行貸款的方法甚至也行不通了，他們可能面臨被迫虧損出貨甚至資金斷裂的危險。
需求萎縮
根據最新統計報告，剛剛過去的一周，鋼材市場出現了去年下半年以來最大一波周跌幅，線材價格暴跌400元/噸，螺紋鋼價格跌幅也接近200元/噸。受買漲不買跌的心理影響，終端用戶普遍推遲采購，商家盡管不斷大幅降價拋售庫存，但市場整體成交量仍處于低位。
“現在的下游需求感覺比2008年還要糟糕。”滬上一家從事建筑鋼材貿易的流通商告訴《第一財經日報》記者。
目前，鋼材最大的消費用戶仍是房地產工地，而今年以來房地產投資越來越不景氣，令來自工地的采購訂單逐月萎縮。
統計局最新數據也顯示，1~9月我國房地產投資同比增長32%，較1~8月回落1.2個百分點，其中9月份當月新開工面積、施工面積和銷售面積同比均出現較大幅度回落。
“樓市不景氣，很多鐵路投資也停工了，4萬億投資基本用完了，下游訂單與往年比相差很大。”上述流通商說，9月和10月本應該是鋼市傳統的旺季，但今年“金九”沒有出現，“銀十”也沒有盼到，很多人心里更沒底了，有的甚至開始恐慌性拋貨，帶來了鋼價的進一步下跌。
融資工具
對于鋼貿商來說，目前面臨的壓力不僅僅來自于下游需求的萎縮，還有鋼材市場整體去庫存的壓力。
目前的鋼材貿易模式與金融危機前有不小的變化，以前鋼貿商主要通過低買高賣鋼材賺取差價，而最近幾年信貸寬松，鋼材不再僅僅是作為交易的產品，還成了向銀行做抵押融資的工具。很多鋼貿商采購鋼材后將其放在倉庫作為質押工具向銀行申請貸款，獲得資金后再去做別的投資，比如樓市、股市或者大宗商品。
“2009年開始，我身邊很多人都在這么干，鋼材貿易即使虧點也沒什么，在其他投資上還能賺回來。”一位鋼貿商對記者透露，以前長三角地區(qū)的鋼材貿易主要集中在上海，這幾年在江蘇、浙江又新開了很多鋼材市場，鋼貿商不斷增加，再加上鋼材庫存作為融資需求的增加，這些都增大了鋼材市場整體的庫存量。
報告顯示，目前全國市場庫存量較去年同期水平仍高出15%左右，且多數鋼廠庫存已攀升至“警戒線”水平以上，后期國內市場及鋼廠仍面臨較大的去庫存化壓力。
上述鋼貿商還告訴記者，以往有其他投資收益的支撐，鋼材庫存并不會對鋼貿商的資金帶來太大壓力，但今年以來，房產、股市等其他投資也賺不到什么錢了，各環(huán)節(jié)的資金就開始變得緊張。
資金壓力
屋漏偏逢連夜雨。隨著鋼價大幅下跌，以及部分做質押的鋼材庫存資產的降低，一些銀行為控制風險，開始要求鋼貿商提前還貸，同時收緊了貸款的發(fā)放。
承兌匯票是目前鋼貿商常用的結算方式，而今年滬大額銀行承兌匯票月貼現率急劇攀升，10月份超過了9%。，這一數據在2009年只有1.5%。左右，而2008年金融危機前最高也只有8.38%。。
貼現率的快速上升令企業(yè)的資金成本大幅增加。根據中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專委會聯合《現代物流報》在今年9月開展的一項對鋼貿企業(yè)的調查，部分企業(yè)的資金成本暴增3倍，以前1噸鋼材資金成本在20~30元，現在要50~70元左右，部分會更高。
滬上一家規(guī)模較大的鋼貿商還對記者透露，目前銀行方面都在加快回收貸款的速度，有的要求先還清前款才可以貸新款，但一旦把前款還清，新的貸款并不會那么輕易拿到。
“最困難的時候可能會在后兩個月，那個時候到了年底銀行需要回籠資金會更加催促還款。”上述鋼貿商預計，而現在的鋼價還看不到有力的支撐，這可能導致一些受資金壓力的鋼貿商進一步降價拋貨，形成惡性循環(huán)。
礦石現貨價格大幅下跌 鋼廠與礦商商討四季度新定價
隨著鋼價深度下滑，此前一直高位波動的鐵礦石價格也在上周出現了瀑布式下跌，這讓本已確定四季度長協價的鋼廠更加受傷，紛紛推遲收貨希望與礦商重談合同。
截至21日，品位在63.5%的印度粉礦現貨價格已經降到155美元/噸，周環(huán)比下跌達13美元/噸。而按照現行的季度定價模式，今年四季度的鐵礦石價格采用6、7、8三個月鐵礦石普氏指數的平均價格，也就是175美元/噸，這與目前的現貨價格相去甚遠。
據了解，目前多家擁有季度定價長協合同的鋼廠已經開始推遲接貨，并與包括必和必拓、力拓和淡水河谷在內的三大礦山探討四季度價格的修訂，不過具體的方案或者折扣尚未完全確定。
而早在上周，市場就傳出巴西淡水河谷主動提出根據目前市場變化做出的暫時調整方案，稱10月份提貨的鋼廠可以先按照9月30日的指數價格作為提貨價，從銀行開具信用證。在四季度結束后，雙方再按照當季指數均價結算。
這樣的調整方案，令業(yè)界預計從年度定價過渡到季度定價的模式很可能也要被打破，鐵礦石定價的現貨化將進一步加速。不過，淡水河谷在給記者的一份最新書面回復中卻強調，公司將繼續(xù)支持鐵礦石季度定價體系，并認為這是當前全球鋼鐵行業(yè)最合適的定價體系。
不過，淡水河谷也指出，作為全球鐵礦石供應商之一，公司也力求滿足每一個客戶的需求和特點，因此愿意與客戶進行協商，從而獲得雙贏的解決方案。
“前三季度絕大多數鋼廠取得了盈利，但現在現貨鋼價和礦價同時大跌，鋼廠如果再使用季度定價的長協礦很可能四季度的虧損超過前三季度的利潤總和，因此造成了四季度鋼廠集體推遲協議礦訂貨量的現象。”分析師對記者分析，由于2008年經濟危機時，中國鋼廠的違約曾造成40多年的年度長協體制破裂，今年四季度的推遲協議礦很可能又會造成季度定價的消逝。
分析師進一步指出，如果季度定價模式真的因此而終結，可能使鋼廠在價格下跌時短期受益，但長期看來，進口鐵礦石全部現貨化之時，便是中國鋼廠徹底失去談判話語權之日，最終誰是贏家，只能靠利潤來說話。
鐵礦石現貨價的急速下跌除了讓鋼廠陷入兩難，更讓礦石貿易商處境尷尬。據記者了解，目前國內34個港口的鐵礦石庫存仍處于歷史高位，此前看好后期市場而高位囤貨的貿易商如今已經錄得巨額浮虧，沒有囤積太多礦石的貿易商如今也不敢再貿然進貨，等待價格走勢的進一步明確。
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