煤企市場化兼并重組開先河
杜絕政府“拉郎配”
內蒙古自治區日前發布《關于進一步做好煤炭企業兼并重組工作有關事宜的通知》(下稱《通知》）。《通知》明確，自7月1日起，全區煤炭企業兼并重組工作轉入常態化，自治區不再確定主體企業名單和指標，不再設定主體企業最低產能規模，不再設定完成時限，由企業自主按市場化原則進行兼并重組。
《通知》一出便引起行業人士的熱烈討論。汾渭能源煤炭分析師曾浩在接受期貨日報記者采訪時表示，以前煤炭行業的兼并重組都是由政府牽頭，并由政府指定整合主體，而這一過程往往是“以大并小”的過程。
“過去煤炭資源整合主要是以國有煤礦為主，民營煤礦基本上不能主導這樣的整合，即便可以主導，能夠給他們整合的量也是非常小的。”曾浩告訴記者，正因如此，國內煤炭行業在兼并重組過程中也出現了“國進民退”的現象。據悉，目前山西省出現的4個億噸級的煤炭集團均為國有企業，分別為同煤集團、潞安集團、山西焦煤、陽泉煤業(600348,股吧)。
實際上，由政府主導的產業整合，往往忽略被兼并企業的意愿，很容易出現“拉郎配”的現象。不過，一位市場人士解釋說，以前由政府主導煤炭業兼并重組是為了完成產能和技術升級，當時煤炭是賣方市場，沒有政府主導被收購方很難出讓煤礦。
而在曾浩看來，煤炭業兼并重組由政府來主導實際上是一種“名利雙輸”的事情。一方面當時的兼并重組是在煤價高位的時候進行，國有企業需要花很多錢對煤礦進行收購；另一方面作為被收購的一方，煤礦本身往往也是被強迫的，他們難免會有不滿。
政府主導的企業兼并重組飽受詬病，那么，市場化重組能否受到企業青睞？
“現在中小型煤炭企業都活不下去了，只能面臨被收購重組的命運，不被整合就會被清償，那樣的話就什么都沒有了。”一位行業人士對記者表示。
以內蒙古地區為例，據介紹，目前該地區4500大卡以下的低卡煤礦八成以上被關停，中高卡煤礦雖然沒有被關停，但大部分都在限產，整體限產幅度在兩成以上，只有國有煤礦的運轉還算正常。
“煤炭市場的兩極化趨勢正在加劇。”皖煤運銷相關人士在接受期貨日報記者采訪時稱，未來的煤炭市場必然會屬于規模大的煤炭企業，小企業生存會越來越難，“煤老板的好日子永遠不會再回來了”。
在曾浩看來，目前煤炭市場形勢嚴峻，很多企業經營困難，從某種程度上看推進煤炭企業市場化兼并重組也是一個不錯的機會。“主觀上來說，煤炭企業有了接受整合的意愿，內蒙古放開限制則正好掃除了市場化資源整合過程中一些政策上的障礙。”曾浩說。
不過，上述皖煤運銷人士對記者表示，雖然內蒙古政府放開了煤企兼并重組的相關限制，但在當前低迷的市場環境下，煤炭企業的收購行為也應當謹慎。他預計，神華會逆市擴張，因其資金龐大，同時企業戰略目標也明確，但“如果其他企業也想擴張，可能要先想想能不能活過這幾年”。
“抄底就像接一把下墜的刀子，必須等它掉地上彈兩下再去撿，而目前煤炭這把刀子還沒掉到地上，未來不排除煤炭價格重心進一步下移的可能。”該人士表示。
事實上，在煤炭行業持續不景氣的背景下，企業兼并重組想要順利推進也有一定的難度。卓創資訊煤炭分析師張敏在受訪時表示，煤炭黃金十年已經結束，整個行業都面臨虧損的問題，即使有實力的大企業在兼并重組方面也會很謹慎，他們要考慮被兼并煤礦的盈利情況，“如果是運行情況較差的老礦井，相信目前很難有人愿意去接手”。
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