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　　國內鋼價本周小幅反彈，前期跌幅偏大的長材本周成為反彈的主力，而板材表現相對 平穩，符合今年以來板材波動較長材偏低的特點：1、前期鋼價回落幅度較大，已經部分釋放了風險;2、鋼價的大幅下跌使得近期產量出現了明顯下滑，部分緩解了供給方面的壓力;3、受資金成本壓力較重及全年波動幅度偏低的影響，社會庫存一直都處于并不算高的水平上，使得現貨鋼價的波動能夠更直接反映終端需求的變化，降低了中間需求在鋼價下行趨勢下對鋼價的負面影響。不過，雖然期貨價格本周也小幅上漲，但期現價差依然為負且繼續小幅下降，說明近期政策的小幅松動仍未能完全改變市場對遠期需求下滑的擔憂。從投資方面來看，受益于鋼價上漲與前期礦價的大幅下跌，估算毛利本周出現小幅改善，具備了一定的反彈條件。但鋼價企穩更多來自供給收縮，未來出現盈利持續性改善的首要是修復已經下降的產能利用率，而這一點在投資需求依然存在下滑預期的情況下難以實現，客觀上造成了鋼價繼續上漲動力并不足，獲得超額收益的條件看起來也就并不十分充分。

　　關鍵因素二：庫存本周繼續下降，長材降幅大于板材

　　本周社會庫存繼續小幅下降，一是因為近期產量的下降使得供給壓力有所收縮，減少了社會資源的投放量，二是在鋼價下跌的趨勢下依然較重的資金成本壓力使得貿易商主動出貨的動力較足，也說明了需求雖然下滑但并未出現休克的局面，總需求依然維持在一個較高的水平上。

　　關鍵因素三：礦石價格小幅上漲，漲幅大于鋼價

　　本周礦石價格有所上漲，其中進口礦上漲3.77%，國產礦基本持平：1、經過近期的大幅下跌后礦價已經處于較低的水平上;2、雖然估算毛利始終偏低，但鋼鐵和礦石的產能問題使得礦價對鋼價依然十分敏感，聯動性較強。