事件評論：鞍鋼11月出廠價穩中有升
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事件評論11月出廠價基調繼續維穩,制造業復蘇仍較遲緩:歷來三大鋼廠調價趨勢較為一致,在武鋼、寶鋼出廠價一漲一穩的情況下,公司11月在繼續維穩的基調上小幅上調熱軋、冷軋軋硬的出廠價也在情理之中:1、鋼價雖有觸底反彈,但制造業需求恢復的力度有限可能成為公司出廠價整體維穩的主要原因;2、在本次反彈過程中,熱軋、線材上漲幅度較大,而冷軋上漲幅度則相對較小。
熱軋價差上升冷軋價差不變,價差絕對值并不高:由于11月公司熱軋產品出廠價上調而冷軋維持不變,公司熱軋產品出廠價與市場價價差有所上升,冷軋則維持不變。從絕對值上看,熱軋、冷軋價差均處于并不高的水平11月經營業績繼續小幅改善源于原料價格下跌:按照我們的假設簡單推算,11月公司經營業績將實現單月扭虧。當然,我們無法確定這一點,不過11月出廠價總體維穩且從集團采購原料的價格繼續下跌,單月經營業績環比改善應該是大概率事件。只是我們考慮的因素還較為簡單,暫無法完全模擬公司實際經營過程中所遇到的種種問題,與最終結果存在一定偏差可能難免。
預計公司2012、2013年EPS分別為-0.43元和0.03元,維持“謹慎推薦”評級。來源：長江證券
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