焦炭：想說上漲不容易
自上周一開始，焦炭1509合約一改之前的下跌行情，從最低的802元/噸上漲至昨日收盤的818.5元/噸，累計漲幅達到2.05%。市場人氣逐漸恢復，成交活躍。筆者認為，焦炭此次上漲更多是對前期期貨價格大幅貼水現貨價格的合理修復，在弱勢格局并未真正改變的情況下，8月焦炭振蕩盤整的可能性較大。
鋼廠減產制約焦炭后期需求
上周，國內鋼廠市場出現報復性上漲，其中華東、華南地區漲幅較大。以杭州市場為例，受出口和減產因素的積極影響，上周五沙鋼、中天的螺紋鋼市場報價已經抬高至2150元/噸。同時，8月1日，沙鋼出臺8月上旬建材價格調整政策，將螺紋鋼的出廠價格上調至2150元/噸。由于噸鋼虧損較多，多數鋼廠近期均制定了不同程度的減產計劃，產能利用率較前期下滑。據我的鋼鐵網統計，上周唐山地區鋼廠產能利用率為88.9%，較前一周下調1.22%。此外，后期受國慶節臨近影響，河北地區鋼廠停產減產力度將進一步加大，這也將制約焦炭后期的需求。
焦炭現貨價格恐將再度下跌
據焦化廠反映，大部分焦企均呈現不同程度的虧損，大多以銷定產，維持較低的開工率。截至7月24日，年產能100萬噸以下的焦化廠開工率為63%，年產能在100萬—200萬噸的焦化廠開工率為68%，均為今年以來的最低水平。由于近期鋼廠減產，提貨意愿較淡，普遍采取觀望態度，部分鋼廠再度提出降價要求。截至7月30日，天津港焦炭庫存為195萬噸，較上周下降5萬噸，庫存依然維持在高位，焦炭現貨價格恐將再度下跌。
成本端焦煤價格出現下挫
近期，山西地區焦煤企業自6月下旬下調價格后，再次下調焦煤出廠價格10—20元/噸。雖然大礦山價格依然堅挺，但這也降低了焦化廠從大礦山拿貨的積極性，后期焦煤降價成為必然。
此外，進口焦煤也出現了大幅下跌，以澳洲優質低揮發硬質焦煤為例，從7月初的98美元/噸下跌至當前的90美元/噸，這和近期受需求疲軟影響，部分貿易商處理港口庫存有關。伴隨著成本端焦煤價格的下挫，焦炭成本端的支撐也將弱化。
整體來看，在鋼廠減產預期的大背景下，焦炭的需求將雪上加霜，配合成本端焦煤價格的再度下調，8月焦炭現貨價格恐將下滑。但是，考慮到目前焦炭1509合約期貨價格仍然貼水倉單價格40元/噸，想說8月焦炭價格上漲不容易，維持振蕩盤整的較大，價格重心大致在820元/噸。
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