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　　周二螺紋鋼期貨主力合約1201以4153(元/噸，下同)開盤，最高上試4164，最低下探4088，收報4089，下跌154或3.63%;成交量138.7萬手，較上個交易日減少11.13萬手，但仍處高位;持倉66.8萬手，較上個交易日減少9.3萬手。鋼材價格今年2月至今的大熊市，跌至今日幅度也達1195，為螺紋鋼期貨上市以來第二大的跌幅，距離09年8月的調整幅度1387也只剩下192的價差，如若本輪調整也將跌出1387元，那么價格將會見到3897。而查照熱軋價格歷史走勢，08年金融危機的半年里，熱軋鋼價的跌幅由5755跌至2670，跌幅為54%;而本輪的調整至今幅度僅為23%。本輪調整以來，國內熱軋卷板走勢相對于螺紋鋼的表現為強，而目前的熱軋卷板走勢并未出現惡性沽空，目前價格仍在4000上方，假如熱軋的市場底在2670，那么螺紋鋼的市場底在何處?而我們可以看到，螺紋鋼至上市以來至今的最低價為3520，可視為市場底。

　　面對本輪深跌，筆者一直在思考一個問題，螺紋鋼的內部價值何在?是簡單的生產成本加宏觀預期還是商品屬性和金融屬性的混合體，在市場紛紛看空的市勢下，已經沒有人再去考慮螺紋鋼其自身的內在價值到底構建出的市場底部在何處?所有的不利因素都匯集成期市的沽空力量，粉碎所有的技術支撐，價格持續下跌，加重了商家恐慌的心態，紛紛拉低現貨價格尋求出貨，從而繼續向期市施壓。繼周一鋼價一天之內連破4300，4200關口之后，鋼價周二再下一城，攻破4100。從目前的走勢來看，持續的放量和大幅度的下探，好似市場預期一般平靜，市場并未出現急劇恐慌的心態和哀嚎的聲音，反應在盤中的表現就是下跌的很健康很穩定。如若我們拿螺紋鋼上市時的3520作為其價值作為市場底時，那么今天的宏觀政策是否足夠好于09年4月，那時的A股指數正由1664攀升，一些列的利好政策將A股帶入一個相對安全的波動區域，而將螺紋鋼帶至近5000的膨脹區域，后市下跌超過1300來回應其螺紋鋼本身的價格應在3600價位，而加之通脹的因素，螺紋鋼下一個底部出現在4042價位，是否我們可以用前3次的市場底部做一個加權平均來換取今時市場的價值底部所在?那么也就是3724水平。

　　熊市路漫漫，熱軋卷板作為鋼價歷史的參考作用還在于，歷史上熱軋卷板最長的熊市調整至今市場為9個月，是否可以說，鋼價在11月會觸底?只有事后才能知曉。

　　周二國內資本市場全線退守，滬指一度在2400點有所反復表現后午盤失守，推出2800一線，Chinaspcc宏觀分析麥格(mage)認為，滬指跌破2400點關口，宣告了這波反彈仍有新高的可能，后市將繼續調整。商品市場，18日均遭重挫，多個品種跌幅超過3%，其中橡膠尾盤跌停。有色金屬完成了上周的反彈后，本周應會打會原型。

　　周二時段，國家統計局公布了2011年第三季度國內生產總值(GDP)數據顯示同比增長9.1%，前三季度同比增9.4%，略低于市場預期的9.2%季度增長值。社會消費品零售總額同比增長17.0%，規模以上工業增加值同比增長14.2%。華寶信托分析師聶文分析稱四季度和明年一季度GDP將會繼續回落至8.5%左右。清華大學中國與世界經濟研究中心發布的《中國宏觀經濟預測與分析》研究報告預計，未來CPI同比漲幅將繼續回落，全年漲幅料為5.5%，且未來中國經濟增長減速難以避免。

　　現貨方面，據中國鋼鐵現貨網(www.gtxh.com)數據顯示，18日國內鋼材現貨市場繼續下跌，上海三級大螺紋鋼下跌20元，北京、天津下跌30-50元。原料方面，Mysteel進口礦指數繼續下降，63.5/63%印粉指數降1為165美元; 63.5%印粉主流報1250-1260元，再跌10元。華北鐵粉市場下跌，唐山、代縣、武安等地跌10-65元/噸不等;今日下午唐山鋼坯再跌20元，成交疲弱。

　　展望后市，鋼價跌入“無人區”后，技術分析已經失去了意義，短期的價格嚴重拋離均線仍不能帶給鋼價以反彈的動力，今日市場在鞍鋼武鋼大幅調低出廠價以及淡水河谷下調四季度售價使得有了新的做空理由。而當這些潛在的警報一一解除做到利空出盡時也許鋼價才有反彈的可能，而后市我們仍將關注鋼廠調價是否見底?鐵礦石價格的跌勢是否延續?BDI指數會否反轉向下?以及“南材北下”的趨勢影響。筆者認為，目前的行情，就像失去了兩條腿，一條是宏觀政策，一條是現貨供需，有了一條，鋼價只能站立，時不時顛兩步，而長時間缺失的另一條腿宏觀政策面，將嚴重影響鋼價起步開跑。