煤炭行業(yè)：環(huán)保風(fēng)暴刮起 煤炭不幸成霉蛋
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根據(jù)2010年科學(xué)出版社出版的《中國能源長期發(fā)展戰(zhàn)略研究》一書統(tǒng)計(jì)，東部地區(qū)的單位面積煤炭消耗量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于西北，是排在第二的中部地區(qū)的2倍以上。統(tǒng)計(jì)顯示，東部地區(qū)二氧化硫、氮物煙塵污染單位面積排放是全國平均水平的3.3倍、4.4倍和2.7倍。
由此可見，煤炭消耗與空氣污染有著高度的正相關(guān)關(guān)系。我們相信，對于新一屆倡導(dǎo)轉(zhuǎn)型，倡導(dǎo)綠色GDP，倡導(dǎo)美麗中國的政府而言，控制煤炭消費(fèi)，減輕大氣污染勢在必行。
煤炭消費(fèi)總量控制將執(zhí)行
如果說發(fā)展新能源，改變能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)是治本，是為了中國空氣凈化的長治久安，那么對于煤炭消費(fèi)執(zhí)行總量控制，則可能是短期快速控制空氣污染的治標(biāo)的必要手段。
近期，部分省市如北京、江蘇等已經(jīng)開始對于煤炭消費(fèi)總量控制開始了討論。我們預(yù)計(jì)政府可能出臺(tái)控制煤炭消費(fèi)的區(qū)域聯(lián)合控制政策，從而有效改善空氣質(zhì)量。
煤炭價(jià)格下行壓力加大
我們預(yù)計(jì)，政府一旦實(shí)施比較嚴(yán)格的煤炭消費(fèi)總量控制措施，將很快對煤炭消費(fèi)產(chǎn)生較大抑制，從而進(jìn)一步施壓目前已經(jīng)開始走弱的動(dòng)力煤價(jià)格。
一般而言，每年的11月至來年的2月是煤炭消費(fèi)的旺季，而本輪的旺季由于供應(yīng)的充裕，煤炭市場出現(xiàn)了旺季不旺的現(xiàn)象，煤炭價(jià)格甚至在旺季出現(xiàn)了小幅度的下降。一旦3月份兩會(huì)后政府開展進(jìn)一步的環(huán)保風(fēng)暴活動(dòng)以控制煤炭的消費(fèi)總量，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)一步下跌的概率將大大提高，且下跌幅度也可能超出目前的市場預(yù)期。
動(dòng)力煤股票評級調(diào)整
由于近期經(jīng)濟(jì)回暖帶來需求復(fù)蘇的預(yù)期改善，動(dòng)力煤板塊自2012年12月初的底部開始取得了較大的反彈。但是考慮到煤炭價(jià)格不論短期還是中長期趨勢性下跌的風(fēng)險(xiǎn)都在加大，我們認(rèn)為動(dòng)力煤股票的下行風(fēng)險(xiǎn)也在進(jìn)一步加大。我們雖然維持目標(biāo)價(jià)和盈利預(yù)測不變，但下調(diào)中煤能源[7.960.13%資金研報(bào)]A與國投新集[10.692.30%資金研報(bào)]的評級至“賣出”，并維持兗州煤業(yè)[18.441.15%資金研報(bào)]A的“賣出”評級。
來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
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